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养殖致富网官方兴业证券:当下的科创板与2

投资加盟-首页 时间:2022年06月12日 05:02

  养殖致富网官方兴业证券:当下的科创板与2012年的创业板牛市有哪些相似之处月3日讯财联社6,数反弹以来4月底指,涨幅惊人科创板,已达30%反弹幅度。么那,为反弹的领头羊?对此当下的科创板能否成,012年的创业板进行对比并得出结论兴业证券601377)将科创板与2:

  金配置上3、资…◁,2013年2012-,性行情展开随着结构◆…-,放出更多筹码和流动性以及3年禁售期过去释▼▷,低配到显著超配的过程创业板经历了一个从。低配、▲•“人少的地方”当前科创板仍是机构,方向明确且加仓的。

  增长”=-、“防风险”重回长期“独立自主”、“高质量发展▽▽”4、未来随着海外扰动逐步褪去、国内的聚焦点从短期的•▷◆“稳,领市场从底部走出科创有望率先引,行周期的引领者成为新一轮上。

  012年底前言:2◁•▲,整之后拐头向上市场在深度调,一波独立的结构行情而创业板更是走出了▲=,围?当前的科创板有哪些类似之处•▷?详见报告成为引领市场的主线年的创业板能够率先突。

  至2014年初2012年底,出独立行情创业板走••◇。2年底201◇●▼,的深度调整后在经历2年□■,▷☆▲”并进入“L型”探底随着经济完成“软着陆,企稳回升企业盈利,动转型升级政策持续推,开启一波独立的结构性行情创业板开始从底部走出并•●。4年初时至201,涨超160%创业板已累计,在2000点左右徘徊而同期上证综指则一直。

  12年20,进入到“L型”探底阶段经济从此前的快速回落◁•=。逐步企稳企业盈利。时候过去最悲观的•☆○,下跌转入磨底阶段奠定市场由持续。DP增速开始逐渐下滑2010年后我国G,接近20%的超高水平回落至9.11%至2012年三季度名义GDP增速由,0年初的12%左右大幅回落至7.5%实际GDP增速也由2009年底201■▲。后此,并持续◆=△“L”形探底经济开始逐步企稳,开始企稳回升企业盈利也,跌逐步转入磨底阶段带动市场由持续下,时候过去最悲观的。

  同时与此,行压力下在经济下,行连续降准降息2012年央▽-◁,增速阶段性回暖带动M1、M2。继续要求★★▲“加强和改善宏观调控”2012年12月经济工作会议又▲▪▪。体来看但整,计划”形成的负担由于前期“四万亿,松力度相对有限这一轮政策宽,在6%和3%的高位国内存贷款利率仍处,更仍高达20%存款准备金率。013年到了2,逐渐企稳随着经济,调控需求加上房价◆△•,准、无降息全年无降★•。的阶段性宽松后在2012年,事实上开始边际收敛2013年货币政策。

  力的货币政策基调正是这种稳健有定★▷○,又缺乏向上的驱动力导致大盘得以企稳却,不举”的市场环境形成一个“托而▲●-,资金更容易撬动的从而令弹性更强、,的科技成长板块以创业板为代表,注的主战场成为市场关。

  ”刺激过后“四万亿,过剩的矛盾凸显传统行业产能,政府债务风险逐渐暴露经济显著降速▲•▽、地方。12年底至20,逐步企稳随着经济-…,聚焦经济转型升级决策层开始重点。养殖致富网官方政府工作重心由“稳增长”转向“调结构”2012年12月中央经济工作会议确认。为中心”、□○▷“推动经济持续健康发展”会议要求“以提高经济增长质量和效益…•■,续健康发展明确▽★=“持▪▲,质量、有效益、可持续的增长要求的是尊重经济规律、有,没有水分的增长是实实在在和◁■,不断优化结构中实现增长▪☆”是在不断转变发展方式、,济持续健康发展并定调“实现经,转变经济发展方式根本途径是加快▪◁▲,结构战略性调整”关键是深化产业。

  此由,开始密集加码新兴产业政策。恰逢其会而创业板,业和“互联网+▽●…”发展的红利期顺应当时经济转型△■▲、战略新兴产,而起趁势。培养和发展战略性新兴产业的决定》2010年国务院便发布《关于加快,造、新能源-◇、新材料和新能源汽车为七大战略性新兴产业首次确定节能环保、新一代信息技术、生物=▷、高端装备制■▽●,◁▽”规划的政策发力重点这也成为之后▼•▲“十二五。012-2030年)》和《关于深化科技改革加快国家创新体系建设的意见》至2013年1月国务院通过的《国家重大科技基础设施建设中长期规划(2,力度进一步加大科技政策支持。理提出“大众创业、万众创新▷-•”此后2014年9月李克强总。议更将科技创新提升到战略顶层高度到2014年12月中央经济工作会。网+政策红利密集释放战略新兴产业和互联。

  “两高六新●•”创业板定位,战略新兴产业的重任承担起资本市场支持-□★。设立之初创业板在,两高六新•=”企业定位就是服务“,、科技含量高即成长性高,▽•■、新能源、新商业模式的中小型企业新经济、新服务、新农业▲△、新材料,度契合二者高▲▪,新兴产业提供资本市场支持的重任创业板当之无愧的承担起了为战略。

  分布看从行业▽◁★,生物▽◁、公用事业★◆、电气设备权重占比始终维持在五成以上创业板中符合战略新兴产业方向的计算机、传媒◁•、医药。、科技创新的大势顺应当时经济转型,互联网+”的发展红利占尽战略新兴产业和“。

  当时经济转型、科技创新的大势正由于创业板最大程度顺应了-○▪,互联网+”的发展红利享受战略新兴产业和“,重组浪潮叠加并购,续领跑市场其业绩也持-◁,的盈利上行周期走出一轮强势,构性行情的根本并成为创业板结。盈利在2012年短暂企稳回升后对比以沪深300代表的大盘股•▼=,地产政策收紧、信贷增长放缓而再次回落至2013年随着货币政策保持定力-=、。同时与此,兴产业和…◆□“互联网+”的发展红利创业板则凭借经济转型、战略新•◆★,领跑市场业绩持续,的盈利上行周期走出一轮强势◇▽。

  的持续调整后在经历2年,2年底时至201=○,性价比非常高的位置创业板已到了一个。至2012年11月2010年11月,0倍大幅回落至不足30倍创业板指PE估值由接近8,来最低位创开板以。近14年历史且纵观创业板■○•,的创业板估值2012年底,美联储超预期加息缩表这种极端情况下的水平也仅略高于2018年中美贸易战、科技战△▪、。

  业板集中解禁期过去随着2012年创△▷▲,年IPO暂停叠加2013,金面压力的同时在缓解市场资,专注“炒新□-”也带动市场由,掘存量中亮点开始转向挖。聚焦创业板盈利优势保证了市场进一步。

  基金配置状况参考主动偏股,板的配置比例快速提升2013年市场对创业,大幅提升至13.79%一年时间里由3.3%,板中业绩维持高增的行业成为主要的加仓方向其中TMT、电力设备与医药生物这些创业。背后这,板走出独立行情一方面是创业,入形成正反馈与市场资金流。方面另一,禁售期过后也是3年,通盘扩容创业板流,具流动性板块更。

  济下行压力加大背景下短期疫情冲击▪◇、国内经,仍将聚焦“稳增长”阶段性经济工作重点●★△。长期而中,冲击消退随着疫情=-,期向复苏期过渡经济逐渐从衰退,经济实现质的稳步提升和量的合理增长经济工作的主要任务也将逐步回归推动▽▲•,焦于推动高质量发展政策重心将进一步聚。

  8年以来201,技◇◆=、知识产权、教育等领域扩散为起点以美国掀起对华“贸易战”并不断向科☆▽-,、保护主义快速升温全球范围单边主义。全开始面临更强的外部威胁和挑战中国的经济、科技发展和国家安,需要增强创新这个第一动力也比过去任何时候都更加。一背景下正是在这,布设立科创板并试点注册制2018年11月习主席宣◁▽…,场再度承担使命标志着资本市,级▪●、加速科技创新的重任肩负起推动经济转型升-=■。

  此自,立自强地位不断拔高科技创新◆•、科技自,的核心和国家发展的战略支撑并成为我国现代化建设全局中,企业也开始持续获得政策上的倾斜各类战略新兴产业、■▲★“专精特新”,科技创新政策周期开启我国新一轮。代的“硬科技”成为核心、重心其中支持发展自主可控◆-▽、国产替○=▪。

  “服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”科创板定位▷▼◁“面向世界科技前沿-•、面向经济主战场、面向国家重大需求○▽…”•□●、。构上结△○,备、计算机等“硬科技”行业聚焦电子、电气设备、机械设,济转型升级、加速科技创新重任的主要载体成为这一轮资本市场实现所肩负的推动经。12年的创业板也有望类似20,发展、经济转型升级红利的前沿板块成为最大程度受益于“硬科技”行业。

  A股增速最高的板块当前科创板同样是。2年的创业板且对比201,具持续性大概率更。持续高于主板和创业板科创板近年来业绩增速,盈利预测且根据,速仍将继续领跑市场2022年板块增。前的创业板对比10年,离不开大量的外延式并购重组2013年后创业板业绩高增-◁,了大量的商誉但也随之形成●▷,的业绩“地雷”并最终成为后来。业板不同而与创▷=▷,业绩高速增长或更可持续科创板高研发投入带来的,继续保持比较优势的底气所在这也是未来科创板业绩能够▲◇•。

  以来的持续调整后在经历去年下半年,中长期有配置性价比的位置当前科创板也已到了一个。下跌中本轮,1年8月初的1639点科创50指数从202,年4月的853点一度跌至2022,腰斩接近。今有所反弹即便5月至,板个股股价低于发行价但仍有接近4成的科创。层面估值,开板以来最低水平同样已是创业板,倍左右的PE估值科创50指数40=▼,49倍左右的水平已低于创业板指。

  板那样能够受益于IPO暂停尽管未像2012年底的创业••。动性更为充裕但当前市场流▪=▷,制度的完善尤其是随着☆…▼,新收益已显著回落今年以来科创板打,新”转向挖掘存量中的亮点同样将带动市场由专注“炒。

  金配置比例为参考同样以主动偏股基,22Q1截至20,置仓位已升至5.4%公募基金对科创板的配,低配状态仍处于。体来看但整,板的方向明确公募加仓科创▪•。1年下半年以来尤其是202▪…★,幅调整的情况下在科创板遭遇大,在逆势加仓公募基金仍▷○■。业绩继续维持高增未来随着科创板,逐步开启科创行情,一步加速增配科创板机构投资者有望进●-。

  简单重演历史不会,之处值得借鉴但常有相似。当下站在-▷,的创业板在多个维度均有类似当前的科创板与2012年:

  观环境上1)宏,从下行到企稳的过程经济同样正经历一个。且并,均非系统性的放松2012年与当前,增长”、“防风险”更多是阶段性的“稳。

  策环境上2)政,化供给侧结构性改革”◁◇、▼•“科技自立自强…☆”从2012年的“调结构”到当前的“深,济的转型升级核心都是经…▲★,:1)对存量不同之处在于▽■,强调=▷“以稳为主…▷”2012年更多,的改造更深入而当前对存量,稳中求进=○☆”更加强调“,要转型升级传统行业也▪●▷,线年主要是★◇“互联网+”也意味着更多的结构性主,焦“硬科技◇☆”当前则主要聚。且并,际竞争面前在激烈的国,主义上升的大背景下在单边主义=●、保护,科技自立自强的需求更迫切当前推动科技创新、实现,力度也更强政策支持。

  和结构上3)定位,自时代发展需求□=◇、顺应经济转型升级方向的板块之一当前的科创板和2012年的创业板都是最为契合各。

  利状况上4)盈,产业发展红利依托政策★△、,的创业板业绩都领跑全市场当前的科创板和2012年△▷☆。处在于不同之,创业板业绩高增2013年后▲▽★,大量的外延并购重组仍在很大程度上依托,了大量的商誉但也随之形成,的业绩“地雷”并最终成为后来。的业绩高速增长大概率更可持续而当前科创板高研发投入带来,续保持比较优势的底气所在也将成为未来科创板业绩持☆▼□。

  码结构上6)筹,落加速资金“掘金”存量同样受益于打新收益回。且并,新收益回落主要由IPO暂停带来不同于2012-2013年打,的“炒新”动力市场仍有很强◆…。要是由于制度上的完善当前打新收益回落主▲…,常态化更加,多去◁▷○“掘金”存量也将带动资金更。

  最后7),配置上资金,2013年2012-▽○,性行情展开随着结构□◁,放出更多筹码和流动性以及3年禁售期过去释,低配到显著超配的过程创业板经历了一个从●…★。对比作为•…☆,低配…□、•◆“人少的地方”当前科创板仍是机构,方向明确且加仓的=•●。其是尤,下半年以来2021年,幅调整的情况下在科创板遭遇大,逆势增配市场仍在。

  以上对比因此综合,认为我们▪◇,类似2012年创业板当前的科创板或许会。以来的系统性调整后在经历去年下半年,长▷△”、“防风险”重回长期“独立自主”、“高质量发展”未来随着海外扰动逐步褪去、国内的聚焦点从短期的“稳增,领市场从底部走出科创有望率先引,行周期的引领者成为新一轮上。环保加盟好项目有哪些环保类创新创业项目

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